#Portugal休息被列为星级欧元区债券表演

汤森路透（Thomson Reuters）的数据显示，基准的10年期葡萄牙债券今年迄今的收益率刚刚超过XNUMX％，而几乎所有欧元区同业的收益率均为负。

只有希腊政府债务，表现最佳的欧元区债券的投资去年却是流动性不足的市场由少数投资者持有，提供了今年较高的回报。

对于葡萄牙，跑赢标志着从与它通常移动南欧借款人出发。

这也是自2016年末以来的一次巨变，当时葡萄牙债务受到有关评级下调的担忧的打击，这可能触发该国将其从欧洲中央银行的债券购买刺激计划中驱逐出境。

阿伯丁资产管理公司（Aberdeen Asset Management）的投资经理帕特里克·奥唐奈尔（Patrick O'Donnell）说：“我对今年葡萄牙债券的表现感到惊讶。”

去年，葡萄牙和意大利的借贷成本年度最高涨幅是自2011年欧元债务危机以来的最高水平。当时，葡萄牙和欧盟被国际货币基金组织（International Monetary Fund）纾困。

但今年葡萄牙债券打破行列。 十年期国债收益率下跌30个基点2017到目前为止，而意大利IT10YT = TWEB和西班牙的同行ES10YT = TWEB均达到45个基点和22分别bps的。

广告

许多因素在于该突出表现后面。

首先，葡萄牙经济正在改善，预算赤字缩小。

葡萄牙的少数派社会主义政府成功地降低了赤字，赤字从2.1年的4.4％降至去年的2015％，低于与布鲁塞尔达成的目标。

欧盟委员会对葡萄牙违反欧盟的预算规则后不久将退出欧盟实施的过度赤字程序表示乐观。

分析人士说，销售诺银行，雕刻出坍塌银行圣埃斯皮里图州在2014的，应有助于进一步降低赤字。

荷兰银行（ABN AMRO）高级固定收益策略师金Liu（Kim Liu）表示：“有一些积极迹象表明经济状况有所改善，最显着的是40年来最低的预算赤字。”

“这可能给该国提供希望，使其能够在今年晚些时候退出欧盟所谓的过度赤字程序。而且，更美好的前景可能会导致信用评级机构提高评级。”

评级机构DBRS上个月表示，葡萄牙面临着“重大挑战”，例如高水平的公共债务，但值得注意的是，它证实了葡萄牙的BBB评级和稳定的前景。

投资等级评级是葡萄牙最后一次与主要机构保持的评级，如果没有该评级，该国将被欧洲央行的债券购买计划抛弃，该计划有助于锚定借贷成本。

去年，人们对DBRS降级的担忧激起了投资者的兴趣，但上个月的审查几乎没有得到记录。

政治

法国在23月XNUMX日举行第一轮总统大选后，缓解了欧元区的政治风险也有所帮助。

中心主义者伊曼纽尔·马克龙（Emmanuel Macron）赢得了该票，并有望在周日的投票中击败竞争对手反欧元的马林·勒庞（Marine Le Pen）。

这减少了对欧元的解体担忧，提振被视为最容​​易受到此类压裂评级较低的周边市场。

“葡萄牙最近的表现非常好，这是两个因素的综合。这是法国首轮选举结果公布后的救济集会，而且与欧洲其他任何地方相比，葡萄牙的收益率都很高，”摩根大通资产管理公司的投资经理，持有葡萄牙债务。

“这很可能是今年表现最好的债券。”

葡萄牙10年期国债收益率在周四跌至近六个月最低点，报3.45％，而与德国最高收益率债券的差距为309 bps DE10YT = TWEB-约为XNUMX月以来的最低水平。

这是不是围绕在八月看到280个基点的水平比周围高点390个基点，今年年初创下因投资者担心在法国大选日益扩大，同时更严格。

先锋投资（Pioneer Investments）政府债券负责人理查德•凯西（Richard Casey）表示：“葡萄牙的收益率将受到欧洲政治风险和欧洲央行逐渐缩减的推动。”他指出，意大利的政治不确定性可能是其中之一。

分析师补充说，尽管是葡萄牙债券的持有人大多数往往是长期投资者，谁都有可能乘坐任何动荡，除非有大的负面冲击。

ING投资级债券策略主管Padhraic Garvey表示：“如果有大量负面新闻报道，但是现在您所拥有的是一群乐于享受收益的渴望，那将会改变。”

分享此文章：