俄罗斯准备进行自 2013 年以来规模最大的银行业 IPO

Otkritie 银行是俄罗斯资本的第五大银行，明年可能会向投资者出售股票，这将是俄罗斯银行自 2013 年 TCS 集团以来约八年来最大的俄罗斯发行, Louis Auge写道。

Otkritie 自 2017 年以来一直归俄罗斯银行所有，可能会在明年春天上市 初步计划 出售 15-20% 的股份。 投资者是否会购买由世界上一家监管的贷方？ 最佳央行行长?

Otkritie 是 2017-2018 年监管机构接管的众多银行中的第一家，也是规模最大的一家，该运动旨在踢出俄罗斯央行行长 Elvira Nabiullina 所说的不择手段的银行所有者，这些银行所有者承担高风险，包括在没有足够资金的情况下为宠物项目融资。资本缓冲。 俄罗斯银行为 Otkritie 的所有债务提供担保，并对其进行资本重组以支持业务的许多健康部分，同时隔离有问题的资产。 最终，B&N 银行和 Promsvyazbank 等其他较小银行的健康部分被合并到 Otkritie，后者是最强大的参与者，并以广为人知且信誉良好的品牌运营。

这些措施构成了 Nabiullina 在拯救 Otkritie 前不久推出的财务恢复机制的一部分。 她的目标不仅是保护 Otkritie 的数百万客户，而且还表明监管机构可以比私人投资者更有效地管理陷入困境的贷方。 其中一些投资者——包括 Otkritie 的前任所有者——滥用借入的廉价资金来救助较小的贷方以促进自己的利益，这个过程已经拖了很多年。

虽然一些批评者声称监管机构不应该管理银行，但 Nabiullina 的回应是中央银行的所有权是暂时的，一旦 Otkritie 的财务恢复完成，它将重新私有化。 Nabiullina 选择 Mikhail Zadornov——一位享有盛誉的银行家和前财政部长——作为 Otkritie 的新 CEO。 在 Otkritie 之前，Zadornov 曾担任俄罗斯第二大银行 VTB 零售业务的负责人。

在不到两年的时间后，央行于 2019 年 XNUMX 月宣布完成 Otkritie 的修复工作。 问题资产从银行的资产负债表中删除，由银行信托单独管理，银行信托是中央银行设立的专门机构，用于持有此类资产，作为监管机构清理俄罗斯金融体系的一部分。 Otkritie 还通过市场出售了一些非核心资产。

剩下的是一家资本充足、业务多元化的金融集团，除银行业外，还包括一家保险部门、经纪公司、养老基金和一些快速增长的数字初创公司。

Zadornov 的团队让 Otkritie 发挥了前所未有的作用。 在过去三年中，Otkritie 的增长速度超过了俄罗斯前十名中的任何其他银行。 更令人印象深刻的是，这种增长是健康且有利可图的。 2021 年前九个月，该银行的净收入同比翻了一番，达到 58.7 亿卢布——这是其近期历史上的最高水平。 同时，资产质量继续保持市场领先，不良贷款占比不到3%。  

与一些追求时尚生态系统模型的竞争对手不同，Zadornov 和他的团队认为，客户将 Otkritie 视为金融服务专家。 该银行并未试图进入汽车共享或电子商务等资本密集型业务。

与此同时，Otkritie 的目标远不止是一家传统的金融机构。

Zadornov 优化了银行的分行网络，将客户转移到远程渠道，聘请了数百名 IT 专业人员，并允许许多员工在家工作。 Otkritie 还一直在开发内部数字项目，例如 Tochka – 小型企业的顶级网上银行 – 以及 银行，车主的市场。  

根据今年早些时候的战略更新，Otkritie 旨在利用其数字商业模式继续以快于市场的速度增长。 这意味着主要通过增加单位之间的交叉销售以及添加更多第三方合作伙伴来扩展业务，Otkritie 可以通过其 OpenAPI 快速集成。 这应该有助于贷方在 100 年之前实现至少 2023 亿卢布的年度净收入目标。另一个战略目标是通过股本回报率 (RoE) 成为市场领导者，这是衡量效率的一个关键指标，其 RoE 至少为Zadornov 在 15 月份表示，到 2023 年将达到 XNUMX% 访问.

金融业一直是俄罗斯股市的主要推动力，鉴于该行业缺乏公开交易的名称，Otkritie 预期的 IPO 可能会受到投资者的热烈欢迎，因为这是进入透明且快速发展的机构的难得机会。 俄罗斯上一次在国际上上市的银行业 IPO 可以追溯到 2013 年，当时 TCS 集团——其客户和全球许多粉丝都更为熟悉，简称 Tinkoff——在伦敦证券交易所出售了价值超过 1 亿美元的股票。 自那以后，Tinkoff 的股价上涨了五倍，仅在 2021 年就从每股约 34 美元涨到了 80 多美元。

Otkritie 的潜力看起来很大。 尽管近年来取得了令人瞩目的增长，但与一些发达市场相比，俄罗斯的金融服务渗透率仍然不足。 这适用于该集团的所有业务，从银行到保险，从散户投资者经纪服务到资产管理。 与此同时，俄罗斯金融市场技术先进，这是支持其在 COVID-19 大流行期间表现出色的重要因素。 中央银行 报道 2021 月，1.9 年前九个月银行业利润总额为 2020 万亿卢布——超过 XNUMX 年全年——因为贷款质量的改善速度快于预期，同时由于非现金支付的份额不断增加，手续费收入继续增长以及散户投资者活动的爆炸式增长。 由前央行行长领导的当地评级公司 ACRA， 预计 明年的利润至少要达到 2.5 万亿卢布。

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