生意人报（俄罗斯）：管理层受到制裁

经济学家亚历山大佐廷在他的 意见 俄罗斯主要商业日报发表的一篇文章讨论了在抵制俄罗斯联邦制裁压力的过程中可能出现的曲折

经理、股东、国家、员工、客户。 平衡这些群体的利益应该有助于经济增长和发展。 但理论上看起来不错的东西在实践中往往看起来很不一样。 制度理论非常关注委托人（所有者）和代理人（执行经理）之间的紧张关系。 但这绝不是管理问题的终结。 例如，在最近将瑞士银行瑞士信贷强制出售给其竞争对手瑞银集团期间，以银行业监管机构 Finma 为代表的瑞士政府规避了股东的利益，剥夺了他们对交易进行表决的机会。

俄罗斯有自己的紧张局势。 正如我们之前所写，俄罗斯实际上并没有发展出西方意义上的CEO阶层。 这是俄罗斯经济面临的问题之一，只有股东和公司创始人仍被视为决策者。 

国家习惯于只与所有者沟通，往往会考虑到员工的利益，但到目前为止，高层管理人员并未在这种配置中发挥很大作用。

另一个维度——对不友好国家的制裁（第一批大规模制裁出现在 2014 年，并在 2022 年大幅加强）——已经强加给了过去 30 年来俄罗斯本已薄弱的管理阶层。

对俄罗斯前所未有的制裁压力促使许多领域进行重组：对外经济关系的转变以及对产业、货币和财政政策的重新思考。 

但制裁也对公司治理产生影响。 所有者和管理者在其业务中的角色正在发生变化。 

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这里我们有一个完整的可能场景矩阵：第一种是公司及其所有者/高层管理人员都没有受到制裁； 二是业主/高层管理人员受到个人制裁，但公司没有； 三是业主/高层管理人员未受到制裁，但公司已受到制裁； 第四是公司和所有者/经理都受到制裁。

第一个选项可以忽略； 第四个也很简单：在这种情况下，高层管理人员和所有者没有什么可失去的。 例如，Severstal 的负责人及其主要股东 Alexey Mordashov 就是这种情况。 第三种情况归结为管理者和股东的个人选择。 然而，除了外国“瓦兰吉人”之外，我们还没有看到受制裁公司的管理人员大规模外流。

来自相当常见的第二种情况的例子是指示性的。 通常，受到个人制裁的经理会离开他们的公司，以避免给公司带来额外的风险。 这就是发生在弗拉基米尔·拉舍夫斯基身上的事情， 谁走了 SUEK 的董事会及其作为 EuroChem 首席执行官的职位； 德米特里科诺夫， 谁走了 西布尔； 小安德烈·古里耶夫， 谁下台 从他担任 PhosAgro 首席执行官的职位开始； 亚历山大舒尔金， 谁走了 他担任 OZON 首席执行官一职； 和 Tigran Khudaverdyan， 谁辞职了 作为 Yandex 的董事总经理； 和其他一些人。

但也有例外。 例如，Norilsk Nickel 的负责人 Vladimir Potanin 尽管受到个人制裁，但仍然担任其总裁。 经济学家对这一决定的解释是，该公司是镍市场，尤其是铂金市场的全球参与者，这一事实可能会保护它免受制裁。 然而，情况实际上更复杂：Norilsk Nickel 是 Interros 控股公司的一部分，Interros 控股公司拥有自己的管理人员——而它又受到制裁，这可能给这家有色金属巨头的国际业务带来额外风险.

制裁影响的另一个方面是特定公司的运营。 例如，从商业意义上讲，受制裁的银行 Sber 和 VTB（连同其首席执行官）已经很好地适应了新环境。 由于他们的业务主要集中在国内市场，因此从某种意义上说，他们实际上受益于外国银行撤出俄罗斯。 

以前在国外借款的公司现在在俄罗斯银行的帮助下这样做。 但对于主要在国外部门（石油和天然气、金属和采矿）工作的公司（及其经理）来说，风险增加了。 

不仅直接制裁需要对所有外贸物流进行重组，还存在域外二级制裁的风险。

国际惯例的一个重要案例是中国电信巨头华为的高管被拘留。 2018年XNUMX月，加拿大温哥华机场，当局 被捕，应美国的要求，华为创始人孟晚舟的首席执行官和女儿要求将她引渡到美国（孟的飞机从香港飞往墨西哥，经停温哥华）。 对孟晚舟的指控称，华为控制的一家公司与伊朗有业务往来，汇丰银行参与支付，部分交易通过美国清算。 也就是说，在孟被拘留时，华为本身并没有受到制裁； 该公司后来在 2019 年受到了制裁。

出于三个原因，孟的拘留意义重大。 首先，华盛顿对中国高层精英的代表采取了行动。 其次，在类似的二级制裁案例中（即不是直接针对华为CEO，而是针对伊朗），美国通常之前对企业采取了行动，但管理人员并未受到影响。 第三，也是最重要的一点，事实证明，美国的盟友愿意违反自己的法律。 

美国利用加拿大逮捕孟晚舟。 但从国际法的角度来看，加拿大当局的行为似乎是非法的。 加拿大没有对伊朗实施类似于美国实施的制裁。 因此，违反了几乎适用于世界上每个国家的引渡法的基本原则：一个人的行为在请求引渡的国家和他们目前所在的国家都必须是非法的（更不用说孟在她被捕后的头几个小时内无法联系律师）。 结果，孟被软禁了近三年，直到2021年底才获释回家。

任何大型俄罗斯公司的首席执行官的教训都是显而易见的（事实上，有几个类似的、低调的案例需要仔细研究，包括公司律师——参见，例如， 单边和域外制裁研究手册，英国切尔滕纳姆：Edward Elgar Publishing Limited，2021）。 西方会毫不犹豫地违反自己的法律； 在这种情况下，法治不起作用。

从理论上讲，俄罗斯外交部和其他联邦机构可以卷入保护俄罗斯公司及其管理人员权利的法律战。 也许需要通过金砖国家或其他组织达成某种政府间协议。 

例如，抵制一级和二级制裁可以作为扩大金砖国家本身的基础。 然而，到目前为止，这方面的工作还很少。 因此，目前任何俄罗斯高层管理人员的首要任务应该是确保他们的公司尽可能安全（即使是与友好国家的业务关系），而公司的首要任务应该是确保其员工和管理人员的安全。

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