金融稳定性：在中央结算利率衍生品的新委员会规则

欧盟委员会采用了新规则，规定必须通过中央交易对手方清算某些场外交易（OTC）利率衍生品合约。 强制性中央清算是应对金融危机的重要组成部分。 它遵循了世界领导人在20年匹兹堡2009国峰会上所作的承诺，以提高透明度和降低风险。

金融稳定，金融服务和资本市场联盟专员乔纳森·希尔（合照）表示：“今天，我们迈出了重要的一步，以履行我们对20国集团的承诺，增强金融稳定性并增强市场信心。这也是我们向公平，开放和透明的市场迈进的一部分。”

今天的决定采取 委托监管-第一个履行《欧洲市场基础设施条例》规定的清算义务的机构（'EMIR'）。 它涵盖具有特定特征的以欧元，英镑，日元或美元计价的利率掉期，包括用作衍生工具参考的指数，其到期日和名义类型（即所使用的名义或面额）。计算衍生产品的付款）。

这些合同是：

-固定浮动利率互换（IRS），被称为“普通香草”利率衍生产品；

-浮动对浮动掉期，称为“基本掉期”；

-远期汇率协议，以及；

广告

-隔夜指数掉期。

最新统计数据显示，利率衍生品占所有场外交易衍生产品的最大部分，截至80年2014月，约占全球所有衍生品的4％。以G1.5货币计价的欧盟场外交易利率衍生品合同的估计每日成交量已超过截至2013年XNUMX月，为XNUMX万亿欧元。

清算义务将在受到欧洲议会和欧盟理事会的审查后生效，并将在三年内分阶段进行，以允许较小的市场参与者有更多时间开始遵守。

背景

“中央交易对手”（CCP）清除了两方之间的交易，从而有助于管理如果一方拖欠付款而可能产生的风险。 通过使某些类别的利率衍生品合约或“利率掉期”通过CCP进行清算，金融市场变得更加稳定，风险也更低。 这创造了一个更有利于欧盟投资和经济增长的环境。

2009年，二十国集团（G20）领导人同意，应通过CCP集中清理标准化的场外衍生品合同。

欧盟共同立法者将这些承诺体现在 法规（EU）无648 / 2012 关于场外衍生品，中央对手方和贸易资料库（EMIR）的信息。 根据EMIR第5条，欧洲委员会应根据欧洲证券市场管理局（ESMA）的建议，确定应由中央交易对手方（CCP）强制清算的OTC合约类型。 根据此任务授权，欧洲委员会正在通过一项授权法规，其中规定了场外交易利率掉期的清算义务。

EMIR要求 欧洲证券和市场管理局 （ESMA）审查符合条件的清算合同，并以降低系统风险为首要目标，为满足某些标准的产品提出清算要求。

这是ESMA提出的第一项清算义务，预计ESMA将在不久的将来对其他类型的OTC衍生品合约提出义务。

尽管通过CCP进行强制清算会带来很多好处，但这也增加了这些CCP在金融系统中的系统重要性，以及如果CCP破产的后果。 2015年委员会工作计划包括承诺制定一个恢复和解决CCP的欧洲框架。

有关衍生产品监管的更多信息。

G20匹兹堡声明。