应对之战：现在是欧盟摆脱资本市场僵局的时候了 

第二 EU 资本市场改革可能不及时 等加工。为 即将发生的 恢复计划，但必须 它的 新 后Covid 茶pter， GLOBSEC政策研究所首席经济学家Sona Muzikarova写道。 

在各国为实现未来目标而奋斗之际，不容置疑 容易 be 欧洲 深处经济不景气 平时。 欧盟的体系结构正在动摇，联合财政工具不再是少数几个国家的抽象诉求，并且天文数字的资金正在不断涌现 出院方便 后Covid-19 恢复. Ag在这样的背景下， 时间是 唯一正确 至 还 移动 慢烧 C市场联合会（CMU） 政策档案 沿。 在繁荣时期，进步正在 制成 缓慢地，逐步地。 困难时期需要果断， 经常 产生重大的政策飞跃。 

CMU 是欧盟的一项旗舰计划，旨在促进欧盟的资本市场并创建单一的资本市场。 10月XNUMX日，欧盟委员会发布了 CMU高级别论坛的报告 提出了17个政策建议群，以更接近真正的欧盟内部资本市场。 这构成了第二个 Capital Markets U信联盟 (CMU）在2015年发布之后重新启动了欧盟级别，此后又呼吁加快行动。

两大专业 事件 要求 欧盟金融调整。 首先，欧洲失去了最大的单一 可行 英国脱欧金融中心。 由于没有单一的大陆替代品正在形成，欧盟的分裂和异质性 27 金融市场比以往任何时候都更是一个问题。 第二，the 后Covid-19 恢复需要大量现金 并非所有这些都可以通过 公共计划。 对于融资尤其如此 绿色和数字过渡 已可以选用 在复苏谈判中出汗 t欧盟政策重点。 而且，一个过了 初始 流动资金拨动浪潮，将需要额外的（直接资本）来支持过度杠杆化的公司。

使金融体系多样化并减少银行依赖的更深层次的资本市场是 经验 不太容易受到危机的影响，并且与更高的增长息息相关。 C跨境风险分担，特别是股权所有权， 五月 做 作为国家的额外减震器。 现在是 次 动员 欧盟的全面政策库，其中包括 t利用CMU政策空间 至 帮助重新启动欧盟经济. 好消息是德国担任欧盟理事会主席 五月 加快CMU的发展势头，并帮助取得切实的进展，因为 此 金融市场体系结构是总统的职责之一 优先级. 

尽管有这些历史上独特的条件， 取得进展，需要克服一些重要的障碍。 T他受欢迎 动力和理解是 滞后。 资本市场议程 一直以来，这是一个缓慢发展的政策档案，因为很难从政治上包装和出售。 An普通欧洲选民已经提出来 他的还是她的 多余的钱 至 银行帐户，充其量资本或投资股权的想法是牵强的。 我要说的是两个概念，欧洲缺乏资本市场文化，以及缺乏理解力的金融知识。

如果要保持持续和深入的进展，就必须注意这些问题。 因此，除了关于动手规则和法律协调的技术外, 政策制定者需要 逗自己一个比较平淡的问题：h可以 CMU的叙述是 重新起草ed 使它更流行，更易消化和更相关？ 例如，如果更深入，更一体化的资本市场能够为欧洲养老金的老龄化做出更大的努力，那 可能会引起大多数人的共鸣并赢得胜利 其 SUPPORT 如果包装可以理解且吸引人. 金融素养是难题的另一个重要组成部分，应该与更大范围的欧洲教育改革一起，包括新十年的技能，包括数字素养，提高STEM科目的参与度和表现等。与私营部门联络以提高财务意识。

自英国脱欧后 资本 市场将是多中心的（即伦敦将由一个金融中心取代一个，而不是由几个金融中心取代） of 当前的复杂性 税收和破产规则 从它们的实际生存能力来看是必须的. 此外，如果欧洲旨在 更依赖健康的阶层 中小型企业（中小企业) 为了增长，资本市场将在满足其融资需求方面发挥关键作用。 过度杠杆化的公司需要在电晕后直接注资。 资本市场可以帮助为新兴企业和中小型企业提供融资，从而推动创新驱动的增长。 为此，简化和降低中小企业的上市成本至关重要。

随着英国的离开, 在欧盟, 另外, 必须对它在更大的方案中在金融科技上的地位进行深入研究。 精简的欧洲金融科技市场及相关法规/监管方法 对应于100很好的追求 接近 积分。 此外，f与技术有关的金融中介中断 ，那恭喜你， 已经在进行中，挑战在于 他们 以符合CMU设定的目标的方式。 总体而言，智能技术可以提高市场透明度，降低金融中介的交易成本，改善融资渠道并创造更好的用户体验。 大数据可以支持监管/监管并抑制监管套利。

欧盟有很多工作要做。 即使移动很快，T这些变化 将 没有及时提供 此 欧洲后世界的支柱Covid-19 复苏。 但是在这方面取得了切实的进展 政策 ，那恭喜你，n一个可能是一个 重要 成分 ，在 引起共鸣 欧洲弹性-建筑和 可能构成关键的战略步骤 欧洲新融合篇章中的“石头”。