委员会的路线图，以满足欧洲经济的长期融资需要

欧盟委员会今天（27月XNUMX日）采取了一揽子措施，以刺激新的和不同的方式来释放长期融资，并支持欧洲恢复可持续的经济增长。 根据该协议，将需要大量的长期投资。 欧洲2020策略 和 2030年气候和能源一揽子计划，基础设施，新技术和创新，研发和人力资本。 连通欧洲基金指出，仅欧盟重要的交通，能源和电信基础设施网络的投资需求，估计到1年将达到2020万亿欧元。

经济和金融危机影响了金融部门将资金引导至实体经济，特别是长期投资的能力。 欧洲一直非常依赖银行为实体经济提供资金（三分之二的资金来自银行，而美国为三分之一）。 由于银行去杠杆化，可用于经济的各个部门的资金减少了，例如，不到三分之一的荷兰和希腊中小企业，而只有大约一半的西班牙和意大利中小企业获得了2013年申请的全部信贷。

必须采取行动恢复可持续增长和投资的条件，这在某种程度上意味着寻找新的方式将资金用于长期投资。 2013年XNUMX月，委员会关于欧洲经济长期融资的绿皮书咨询（IP / 13 / 274）引发了广泛的辩论，并引起了经济各个领域的答复。 今天采取的一揽子措施包括关于经济的长期融资的来文，关于职业养老金新规则的立法提案以及关于群众集资的来文。 关于长期筹资的信息交流是基于对磋商的回应以及在20国集团（GXNUMX）和经合组织（OECD）等国际论坛上的辩论。 它确定了欧盟可以采取的促进长期融资的具体措施。

内部市场和服务专员Michel Barnier表示：“我们一直在雄心勃勃的金融监管议程中，为实现金融稳定和信心取得积极成果。随着经济复苏的加快，我们必须同样雄心勃勃地支持增长。欧洲已经大量的长期融资需要为可持续增长提供资金，这种增长类型可以提高竞争力并以明智，可持续和包容的方式创造就业机会，我们的金融体系必须重新获得并提高其为实体经济筹集资金的能力，其中包括银行作为保险机构和养老基金等机构投资者，但我们还需要使欧洲的融资来源多样化，并改善作为欧洲经济支柱的中小型企业的融资渠道。我对提出的一系列措施充满信心今天将有助于提高欧洲资本市场将资金用于满足我们长期需求的能力。”

关于职业退休准备金制度，巴纳专员补充说：“在人口老龄化的背景下，所有欧洲社会都面临着退休准备金的挑战，需要长期投资以创造增长。职业退休金处于这些挑战的交汇处。这是两个挑战，它们管理着超过2.5万亿欧元的资产，具有长远的眼光，并且有75万欧洲人主要依靠这些资产来获得退休金。今天的立法提案将改善欧洲此类基金的治理和透明度，从而改善金融稳定性以及促进跨境活动，以进一步发展职业养老基金，使其成为关键的长期投资者。”

经济和货币事务副总裁和欧元区欧利·雷恩（Olli Rehn）表示：“我们必须更好地利用公共资金，以最大程度地发挥生产性投资对增长和创造就业机会的影响。这意味着创造协同作用，并便利获得资金以续约。重要的基础设施：国家和欧盟的预算以及促销银行和出口信贷机构都应发挥作用，为了帮助中小型企业获得投资和扩张所需的资源，我们必须促进高质量的证券化，以便利他们获得资本市场融资。”

工业和企业家副总裁安东尼奥·塔哈尼（Antonio Tajani）补充说：“今天提出的雄心勃勃的举措将有助于使金融体系更好地将资源用于长期投资，以确保欧洲在可持续增长道路上的地位。 金融危机影响了金融部门将资金引导至实体经济的能力。 中小企业尤其是可持续增长的主要贡献者，但是，他们仍然发现，尤其是在外围经济体中，获得融资具有挑战性。 今天提出的倡议旨在释放实体经济的额外资金资源，所有这些倡议都有一个共同的目标：通过为欧洲的增长和竞争力创造最佳条件来促进单一市场。”

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主要内容

关于长期融资的来文提出了一系列具体行动，委员会将采取这些行动来改善欧洲经济的长期融资 (MEMO / 14 / 238）。 其中两项行动今天揭晓：

• 修订职业养老金规则的提案（修订 指令2003 / 41 / EC 关于职业退休规定机构的活动和监督-IORP指令），以支持欧盟重要的长期投资者的进一步发展（MEMO / 14 / 239);
• 关于众筹的交流，为中小企业提供替代融资选择（MEMO / 14 / 240).

这些操作可以分为六个主要领域：

1.调动私人的长期筹资来源：这些行动包括以支持实体经济的长期投资的方式，最终确定银行和保险公司审慎框架的细节，动员更多的个人养老金储蓄，并探索促进增长的方式跨境储蓄流动以及可能的欧盟储蓄账户的优点。

在这种情况下，今天有关职业养老基金新规则的立法提案（IORP 2）应有助于增加长期投资。 该提案具有三个主要目标：

• 确保养老金计划的成员得到适当的保护，免受风险的侵害；
• 通过消除跨境提供服务的障碍，充分利用单一市场的职业养恤金带来的好处；
• 增强职业养老基金投资具有长期经济特征的金融资产的能力，从而支持实体经济增长的融资。

2.更好地利用公共资金：促进国家促销银行（由政府创建的，为以下目的提供资金的金融机构）的活动： 进行盈利性活动），并促进现有国家出口信贷计划（充当国家政府与出口商之间的中介机构以发行出口融资的机构）之间更好的合作。 两者在长期融资中都起着重要作用。

3.发展欧洲资本市场：通过为公司债券建立一个流动和透明的二级市场，促进中小企业进入资本市场和更大的投资池，复兴证券化市场，同时充分考虑到此类产品的风险和差异性，并改善欧盟担保债券和私募的环境。

4.改善中小型企业获得融资的渠道：关于长期融资的信息交流中提出的行动包括改善中小型企业的信贷信息，恢复银行与中小型企业之间的对话，以及评估帮助中小型企业进入资本市场的最佳做法。 提高认识和提供有关项目的信息也是今天通过的关于众筹的信息通报中提出的行动的关键要素，委员会在该函中建议：

• 促进行业最佳做法，提高认识并促进质量标签的发展；
• 密切监视众筹市场和国家法律框架的发展，并且；
• 定期评估是否有必要采取任何形式的欧盟进一步行动，包括立法行动。 目的是确定可能需要解决的问题，以支持众筹的增长。

5.吸引私人资金用于基础设施，以实现2020年欧洲：增加有关基础设施投资计划的信息，并改善基础设施贷款的信贷统计。

6.加强更广泛的可持续金融框架：改善长期融资的公司治理机制，例如在股东参与方面（通过修订《股东权利指令》 –即将通过的提案），员工所有权，公司治理报告，以及环境，社会与治理（ESG）问题。

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