＃关于俄罗斯铝业的协议：欧洲将会做什么？

美国财政部上周五对七家俄罗斯寡头和12公司进行了制裁，并控告他们在全球范围内散布“恶意活动”。 根据该法案，上市人员和法律实体将被禁止从美国银行体系中被禁止，禁止他们使用美元进行任何交易，并禁止美国公民与他们做生意。 虽然这绝不是华盛顿第一次抨击莫斯科，但制裁的广度是前所未有的。 西方消费者可能会遭受最大打击。

 

“这是制裁第一次真正咬人”， 调侃道 俄罗斯经验丰富的分析师Leonid Bershidsky，讨论了奥列格·德里帕斯卡（Oleg Deripaska）和他的商业帝国的意外合并，其中包括俄罗斯铝业公司（Rusal）-世界上最大的铝生产商（除中国外）。 去年，该公司约占世界铝产量的14％，产量为3.71万吨。

 

即使对购买俄罗斯铝业产品的制裁措施只在5 6月份生效^th，效果是立竿见影的。 俄铝的股票 喝醉的 在香港交易所，发送铝价接近多年高点。 该公司最大客户Glencore表示将重新评估其与俄罗斯生产商的关系，伦敦金属交易所决定禁止其交易平台。 同时，优质的美国消费者支付金钱的交付 20％上涨至接近创纪录的水平，使汽车，飞机，包装或汽水罐等重型铝制品对消费者来说更加昂贵 - 而且对美国生产商而言更有利可图。

 

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由于制裁的范围，在欧洲也有类似的影响。 即使此时赔率很低，欧洲银行和消费者仍担心他们可能会受到美国所谓的“二次制裁”的犯规，该制裁是美国为促进与受制裁实体的交易而对第三方征收的。 尽管目前不太可能进行这种域外二级制裁，但这种额外的制裁措施仅适用于一次（对与伊朗实体有业务往来的银行），俄罗斯金属用户开始寻求替代方案。

 

供应链中断

 

擦在里面。 正如伦敦兴业银行（Societe Generale）伦敦金属研究部主管罗宾·巴尔（Robin Bhar）所说：“存在很多恐慌和不确定性。 我不认为您可以在短期内轻松地替换掉丢失的俄罗斯原产材料。” 类似的观点是 呼应 BMO Capital Markets Ltd金属主管Colin Hamilton表示：“没有俄铝，我们无法做到。 我们需要俄铝材料。“

 

事实上，正如许多工业消费者和中小企业很快会发现的那样，俄铝品牌铝所留下的全球供应缺口将难以取代。 为什么？ 由于中国生产过剩导致的多年低铝价格导致欧洲和美国的大量产能关闭。

 

在美国通过232关税后，市场已经出现赤字，该国对所有铝进口全面实施了10％的关税，因此制裁俄罗斯金属只会增加痛苦。 即使包括欧盟和加拿大在内的一些美国盟友获得临时的关税豁免，世界也没有足够的备用产品来弥补14世界在华前生产的突然消亡。 即使中国过度生产，理论上可能会介入稳定价格，但北京向原铝应用出口关税的政策使得前景不具吸引力。

 

就像美国一样，欧洲目前几乎都在进口 半 每年消耗的铝锭超过6万吨-几乎 840,000吨 来自俄罗斯。 如果您在美国增加大约2百万吨的美元，那么显然非俄罗斯或232豁免金属的竞争将呈指数增长。

 

面对如此多的风险，欧盟将明智地考虑其选择方案，并探索可能会限制二次制裁对欧洲业务影响的途径。 事实上，对铝进口的双管齐下的限制正在为市场无法面对的完美风暴设置舞台。 预计铝价将创下纪录后创纪录的水平，增加一大批依赖金属业务的公司的投入成本。

 

再加上大多数欧洲国家的经济状况不佳，欧洲消费者将对欧洲贸易和制裁政策的冲击产生深刻的影响。 欧洲的 商业信心 仪表已经暴跌至六个月低点，大部分主要经济指标的子部分也如此。 行业信心，服务业信心，零售贸易信心和金融服务信心都处于危机之中。

 

如果在这张相当暗淡的照片中有一线希望，那么在美国就可以找到 摩根士丹利，美国溢价每增加1美分2美分对美国铝业公司如美国铝业来说就是50美元（EBITDA前）。 嗅到丰厚的回报，一些生产商已经宣布计划重启闲置的铝冶炼厂。

 

尽管被打扮成对抗俄罗斯在全球范围内的“恶性活动”，但最近的一批制裁似乎不过是特朗普政府向其四面楚歌的工业中心地区发布的新鲜材料。 人们只能希望欧盟决策者能够表现出同样的勇气，并采取有意义的措施来保护欧洲企业 - 即使这意味着在海洋的另一边会让一些白宫的鹰派不安。

 

 

 

 

 

 

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