国家援助：委员会通过风险融资规则

The European Commission has adopted new guidelines setting out the conditions under which member states can grant aid to facilitate access to finance by European SMEs and companies with a medium capitalization (the so-called midcaps).欧盟委员会通过了新的准则，规定了成员国可以提供援助的条件，以便利中等资本化的欧洲中小企业和公司（所谓的中型股）获得融资。 Certain SMEs and midcaps, in particular innovative and growth-oriented SMEs in their early development stages, have difficulties to get funding, independently of the quality of their business potential.某些中小企业和中型企业，特别是处于发展初期的创新型和增长型中小企业，无论其业务潜力的质量如何，都很难获得资金。 State aid can help address this funding gap, not by replacing existing funding channels but by attracting fresh money into new ventures through well-designed financial instruments and fiscal measures.国家援助可以帮助解决这一资金缺口，而不是取代现有的融资渠道，而是通过精心设计的金融工具和财政措施将新鲜资金吸引到新企业中。 These guidelines are part of the Commission's State Aid Modernisation (SAM) strategy, which aims at fostering growth in the Single Market by encouraging more effective aid measures and focusing the Commission's scrutiny on cases with the biggest impact on competition (see这些准则是委员会国家援助现代化（SAM）战略的一部分，该战略旨在通过鼓励采取更有效的援助措施并将委员会的审查重点放在对竞争影响最大的案件上来促进单一市场的增长（请参见 IP / 12 / 458）。 该准则将进入上1 2014七月力。

负责竞争政策的委员会副主席华金·阿尔穆尼亚（JoaquínAlmunia）表示：“危机加剧了金融市场的市场失灵，从开始阶段就开始影响欧洲公司的发展。这些新规定通过鼓励成员国采取精心设计的援助措施，将有助于弥合这一资金缺口。这些措施可以给私人投资者以适当的动机，向中小型企业和中型企业投资更多，增强其增长和创造就业机会的能力。”

中小企业仍然严重依赖于传统的银行贷款，这是由银行的再融资能力，风险偏好和资本充足率的限制。 金融危机放大了问题：中小企业的约三分之一已经无法获得近年来所需要的资金，因此产生的资金缺口。 因此，委员会设立了提供风险资金的中小企业和midcaps简单，灵活和慷慨的国家援助框架。 这将有助于企业克服其生命周期的最关键阶段 - 死亡的所谓的山谷，他们必须要跨越带来新的产品和理念推向市场。

这些新的准则取代2006通过，并于十二月2010修正的风险资本指引。

新准则的主要特点是：

1. 成员国提供援助的扩展可能性：新准则的范围从根本上扩大了，现在包括（i）中小企业（ii）小型中型企业，和（iii）创新型中型企业。 自下一个通用集体豁免条例（GBER， IP / 13 / 1281）将免除从以下委员会以前审查这道门槛的援助（相对于€1.5m每年每个公司的今天）。
2. 可以接受的更广泛的金融工具-包括股权，准股权，贷款和担保-以更好地反映市场惯例。 因此，所涉及的金融中介机构和投资基金将能够为公司提供适合其发展阶段和其经营部门的融资额和形式。
3. 为公司的发展阶段和风险而定制的私人投资者的强制参与：与公共投资者一起的这种参与可确保援助措施起到吸引而不是替代私人资金的作用。 但是，根据公司的年龄和风险，最小的私人投资者参与现在将在10％到60％之间。 这将为公司创建提供更高的公众支持，而私营商业融资市场最不愿提供必要的融资。 现在，种子和初创公司在首次商业销售之前的私人参与要求低至10％。

其他修饰包括：

1. 以另类交易平台的支持新的和更灵活的形式：准则允许这种平台设立在购买此类平台中小上市公司股份捐赠，以及税收优惠政策给投资者。
2. 更多的灵活性和税收优惠，以更清晰的投资条件：税收优惠，自然人投资者将从通知规定免征，其中规定了条件，税收优惠，企业投资者的指引补充。

新准则的文本 可在这里。

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参见 MEMO / 14 / 14.

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